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规模5.5万亿美元的货币市场基金料将迎来2008年以来的第三次重大改革。

美国证券交易委员会将于周三公布对相关法规的投票结果，新规定可能重塑整个行业格局。

虽然18个月前披露了拟议的调整计划，但尚不清楚最终批准的规则会有哪些。最可能实施的规定包括撤销与提款手续费和增加披露要求有关的流动性门槛。有些规定或推行压力较大，例如要求投资者必须支付一定费用才能撤出资金。

2008年金融危机暴露了货币市场基金的主要问题，这些基金本应是个人和公司存放现金的超安全避风港，监管部门耗时数年努力让压力时期投资者撤资速度可以变得更慢一些。

但2016年启动的上一轮改革并没有阻止2020年3月疫情爆发时出现的资金外流。惊恐的投资者在不到两个月的时间里从一个货币基金撤出数十亿美元，整个商业票据市场为之震动。

挤兑潮促使美联储在2020年出手干预，12年来第二次救助货币市场基金。

这也引发了人们对该推动行业稳定的新一轮探索。在美国证券交易委员会（SEC） 6月表示备受期待的货币市场改革方案接近完成时，市场参与者已经在为更多监管措施的推出做准备。SEC表示，最快10月可能会出台更多限制措施。所以当上周宣布本周三就是投票日时，货币基金市场被打了个措手不及。

对行业内许多人来说，最好的情况是SEC只做一些更为简单化的调整，比如首先取消费率和流动性水平之间的联系，并承诺继续研究更复杂的政策。这类似于金融危机过后的时期，2010年监管机构设置了每日和每周流动性规定，并要求提高信贷质量，缩短期限限制。等到2014年才推出更为重磅的举措。

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